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香港开码结果中信保诚嘉鸿:2021年第1季度报告

发布日期:2021-06-10 06:15   来源:未知   阅读:

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年04月20日复核了本报告中的财

  务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本基金首先建立包含消费物价指数、固定资产投资、工业品价格指数、货币供应量等众多宏观经济变量的回归模型。通过回归分析建立宏观经济指标与不同种类债券收益率之间的数量关系,在此基础上结合当前市场状况,预测未来市场利率及不同期限债券收益率走势变化,确定目标久期。当预测未来市场利率将上升时,降低组合久期;当预测未来利率下降时,增加组合久期。

  在确定债券组合的久期之后,本基金将采用收益率曲线分析策略,自上而下进行期限结构配置。具体来说,本基金将通过对央行政策、经济增长率、通货膨胀率等众多因素的分析来预测收益率曲线形状的可能变化,从而通过子弹型、哑铃型、梯形等配置方法,确定在短、中、长期债券的投资比例。

  一般来说,信用债券的收益率主要由基准收益率与反应信用债券信用水平的信用利差组成。本基金将从宏观经济环境与信用债市场供需状况两个方面对市场信用利差进行分析。首先,对于宏观经济环境,当宏观经济向好时,企业盈利能力好,资金充裕,市场整体信用利差将可能收窄;当宏观经济恶化时,企业盈利能力差,资金紧缺,市场整体信用利差将可能扩大。其次,对于信用债市场供求,本基金将从市场容量、信用债结构及流动性等几方面进行分析。

  本基金将对市场上同类债券的收益率、久期、信用度、流动性等指标进行比较,寻找其他指标相同而某一指标相对更具有投资价值的债券,并进行投资。

  本基金将在控制杠杆风险的前提下,适当地通过回购融资来提高资金利用率,以增强组合收益。

  本基金投资的信用债券的信用评级为AA级及以上。一方面,本基金将从经济周期、国家政策、行业景气度和债券市场的供求状况等多个方面考量信用利差的整体变化趋势;另一方面,本基金根据债券发行人的公司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、债券收益率、流动性等因素,评估其投资价值,积极发掘信用利差具有相对投资机会的个券进行投资。

  本基金投资的金融债、地方政府债、企业债、公司债、中期票据、次级债、可分离交易可转债的纯债部分等信用债的信用评级依照评级机构出具的最新债项信用评级;本基金投资的短

  注:自2020年7月24日起,信诚理财28日盈债券型证券投资基金转型为中信保诚嘉鸿债券型证券投资

  注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所

  2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  注:1、本基金转型日期为2020年07月24日,截至本报告期末,本基金转型未满一年。

  2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《中信保诚嘉鸿债券型证券投资基金基金合同》、《中信保诚嘉鸿债券型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。

  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。

  本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易(完全复制的指数基金除外)。

  2021年1季度,随着疫苗接种的有序推进,美国经济持续复苏,带动通胀预期回升和美债收益率持

  续上行,同时,海外需求也支撑了中国出口保持强劲;内需方面,年初社融增速整体仍然保持高位,1-2月数据显示就地过年推升工业生产,房地产投资韧性犹存,制造业投资仍然向好,消费回升相对较慢但趋势仍然向好。通胀方面,年初CPI受到高基数效应和猪肉价格下跌影响,同比转为小幅负增长;同

  货币政策方面,随着经济延续复苏态势,央行更加注重对整体宏观杠杆的控制,但信用风险的担忧仍在,使得央行在流动性方面保持“不缺不溢”,1季度货币市场利率整体围绕政策利率波动。

  从债券市场来看,在经济延续复苏、流动性整体维持中性、年初配置力量较强等多种因素影响下,10年国债收益率基本维持在3.1%至3.3%之间窄幅震荡。信用债方面,由于流动性整体保持中性,今年以来信用利差有所修复,但是投资者风险偏好没有本质提升,结构性分化仍然存在。从权益市场看,尽管经济向好、企业盈利回升,但由于估值相对已经较高,1季度权益市场出现明显回撤,沪深300下跌

  本基金策略较为中性,在对国内、国外经济趋势进行分析和预测基础上,结合利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化,据此确定组合的平均久期,并选择合适的期限结构配置策略,在合理控制风险的前提下,综合考虑组合的流动性、积极选择投资工具,追求委托财产的稳定增值。

  展望2季度,宏观经济方面,当前海内外补库存周期共振,出口对经济有较强支撑,国内生产活动

  较强,房地产仍有韧性,工业企业利润高速增长;虽然消费修复趋势仍然较弱,但短期内经济基本面仍然向好;货币政策方面,经济数据向好下,央行将更加注重对整体宏观杠杆的控制,整体流动性中枢预计仍将保持在政策利率上下小幅波动。

  债券市场投资方面,二季度经济、通胀回升和利率债供给放量情况下,利率债仍然缺乏趋势性机

  会;信用方面,在信用分化环境中,仍将选择中高等级信用债进行投资;权益方面,股债性价比看,目前权益相比债券而言仍然处于较贵区域,但股市经历1季度的明显调整后短期估值风险有所释放,且企业盈利仍然有望保持较高的景气度,预计仍以结构性机会为主,将主要把握行业景气度和业绩增速较高且估值较为合理的个股。

  本报告期内,中信保诚嘉鸿A份额净值增长率为0.79%,同期业绩比较基准收益率为0.90%;自基金

  本报告期内,本基金未出现连续20个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  5.11.1基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明

  交通银行股份有限公司于2020年4月20日收到中国银行保险监督管理委员会的处罚(银保监罚决

  字[2020]6号),交通银行因监管标准化数据(EAST)系统数据质量及数据报送存在违法违规行为被罚款合计260万元。

  徽商银行股份有限公司分别于2020年8月7日、2020年9月30日、2020年11月20日收到中国人

  民银行合肥中心支行、安徽银保监局的三份处罚((合银)罚字[2020]3号、皖银保监罚决字〔2020〕25号、皖银保监罚决字〔2020〕39号),徽商银行因备案类账户开立未及时备案等违法违规行为被警告,并处罚款49.5万元;因同业业务专营部门管理不到位等违法违规行为被罚款290万元;因同业业务投资不审慎、理财业务严重违反审慎经营规则、未落实统一授信管理要求被罚款175万元。

  国家开发银行于2020年10月26日收到国家外汇管理局北京外汇管理部处罚(京汇罚〔2020〕32

  号、京汇罚〔2020〕33号),因违规开展外汇交易、违反银行交易记录管理规定等违法事实被处罚款共计

  120万元;于2020年12月25日收到中国银行保险监督管理委员会处罚(银保监罚决字〔2020〕67

  号),因为违规的政府购买服务项目提供融资等违法违规事实被处罚款4880万元。

  上海浦东发展银行股份有限公司于2020年8月10日、2020年12月11日分别收到上海银保监局、

  国家外汇管理局上海市分局的处罚(沪银保监银罚决字[2020]12号、上海汇管罚字【2020】20200007

  号),因于2013年至2019年期间存在未按专营部门制规定开展同业业务等多项违法违规事实被责令改正,并处罚款共计2100万元;因违反公正、公平、诚信原则,违规开展外汇市场交易,违反银行交易记录管理规定等违法事实被责令限期改正,并处罚款140万元。

  长沙银行股份有限公司于2020年7月30日、2020年10月9日分别收到中国银行保险监督管理委员

  会湖南监管局的三份处罚(湘银保监罚决字〔2020〕62号、湘银保监罚决字〔2020〕64号香港开码结果,湘银保监罚决字〔2020〕70号),因未将主要股东的关联方纳入该行的关联方,导致该行重大关联交易未按规定程序审批被罚款30万元;因贷后检查不到位,贷款资金被挪用被罚款30万元;因个人消费贷款贷款三查不实被罚款40万元。

  对“20交通银行01、18徽商银行绿色金融01、17国开06、19浦发银行小微债01、20浦发银行二

  级01、21长沙银行CD056”投资决策程序的说明:基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的信用资质,我们认为,上述处罚事项未对交通银行、徽商银行、国家开发银行、浦发银行、长沙银行的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对相关投资标的的投资严格执行内部投资决策流程,符合法律法规和公司制度的规定。

  除此之外,其余本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

  因四舍五入原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

  本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%,则面临大额赎回

  (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影

  (2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金的投资运作和收益水平;

  (3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动;

  (4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略;

  (5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。

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